Der Euro hat ggü. dem US-Dollar zuletzt ordentlich an Wert eingebüßt. Dies ist jedoch Ausdruck einer neugefundenen Dollarstärke und nicht einer Euro-Schwäche. Der US-Dollar wird von anhaltendem über dem Trend liegenden Wachstum, einer steigenden Inflation und in der Folge zunehmenden Zinserhöhungserwartungen sowie einer rückläufigen US-Dollar Liquidität auf Grund…
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Seit unserer letzten Analyse des Ölmarktes im November haben sich Befürchtungen bezüglich der politischen Risiken stärker in den Vordergrund geschoben. Der Preis für Brent hat im April USD 70/Barrel durchbrochen und notiert jetzt bei fast USD 80. Obwohl die Ölförderung mehr als ausreichend ist, geht von steigenden politischen…
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Die Konjunkturdynamik hat sich zuletzt abgeschwächt. Wir stufen dies jedoch als ein nur temporäres Phänomen ein. Deutlich steigende Unternehmensgewinne dürften dabei negative Effekte potentiell niedrigerer Aktienmarktbewertungen auf Grund höherer Zinsen überkompensieren. Wir erwarten damit weiterhin ein längerfristig freundliches Aktienmarktumfeld, allerdings sollte die Aktienmarktvolatiliät zunehmen. Somit ist eine moderate…
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Im Zuge der erweiterten Sanktionen der US-Regierung sind der Rubel sowie russische Finanzassets unter starken Abgabedruck geraten. In der Tat haben die jüngsten Sanktionen eine neue Qualität hinsichtlich der finanziellen Auswirkungen auf betroffene Unternehmen. Dennoch sind wir der Meinung, dass das russische Finanzsystem stabil genug ist und ausreichend Reserven…
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Renminbi-Bonds, insbesondere Anleihen von erstklassigen westlichen Firmen, bieten eine attraktive Ertragsperspektive. Die Devisenkurspolitik Chinas legt großen Wert auf einen stabilen Trend des Renminbi-Außenwertes mit einer leichten Aufwertungstendenz. Die Renditen haben bereits ein zyklisches Hoch erreicht (AAA Corporate Bonds bei 5%) und könnten dieses Jahr leicht fallen. Kurs…
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